Национализация валюты: негативный опыт Аргентины
Чем грозит Украине принудительная конвертация валютных кредитов.
Если текущий проект закона о принудительной конвертации займов будет окончательно принят и подписан в том виде, в котором он находится сейчас, это будет катастрофой для всей банковской системы Украины. Его действие спровоцирует огромные убытки.
Что-то подобное происходило в Аргентине в конце 2001 года. Правда ситуация в этой стране несколько отличалась от того, что мы сегодня видим в Украине. Там на протяжении более 10 лет была четкая привязка песо к доллару с курсом 1:1. Когда же всем стало очевидно, что песо уж слишком переоценен, правительство попросту разорвало привязку, и курс рухнул до трех песо за доллар.
В Украине закон о принудительной конвертации подразумевает исключительно конвертацию кредитов, тогда как в Аргентине все было еще «веселее». Власти конвертировали в песо как кредиты, так и депозиты, на длительные месяцы заблокировав крупнейшие счета «особо важных» клиентов. Само собой, заемщики были в восторге от идеи конвертации их займов в местную валюту, тогда как вкладчики, хранившие сбережения в валюте, едва ли могли разделить их радость.
Таким образом, и об удачности данного опыта можно судить по асимметричным отзывам с разных сторон. Заемщики сочли инициативу в целом удачной. Для вкладчиков она оказалась болезненной и несправедливой. Учитывая длительную блокировку наиболее крупных депозитов (свыше $2000), население фактически пребывало во фрустрации в течение нескольких месяцев кряду. А у нас, банкиров, не было особого выбора, так как аргентинское законодательство запрещало нам выплачивать крупные депозиты по первому требованию.
Было много случаев банкротства, значительное обеднение населения в целом. Главная проблема состояла в том, что Аргентина не смогла выполнить свои платежные обязательства по государственным облигациям и отказалась вести какие-либо переговоры с держателями ценных бумаг. Правительство также отказалось от конструктивного диалога с МВФ, что фактически перечеркнуло перспективу успешного поиска эффективного решения проблемы в долгосрочной перспективе.
Страна была спасена в немалой степени за счет всплеска спроса на товары широкого потребления (спровоцированного огромным аппетитом Китая), одним из крупнейших экспортеров которых является Аргентина. Так в течение нескольких лет ситуация медленно, но все же улучшалась.
Нынче экономическая ситуация в Аргентине все еще очень сложная. В стране наблюдается высокий уровень инфляции, правительством принимаются меры и инициативы, которые отнюдь не добавляют спокойствия и уверенности иностранным инвесторам. Тогда как сейчас именно иностранные инвестиции, более чем когда-либо, необходимы Аргентине. Данное утверждение в той же мере справедливо и для Украины для развития своего полного потенциала. Портфель займов в банковском секторе Аргентины намного менее динамичен, чем это необходимо для полноценного развития экономики и государства в целом.
Что касается Украины, то ситуация непроста, и все мы это прекрасно понимаем. Первым последствием кризиса для украинских банков стал отток депозитов физлиц, который в некоторой мере компенсировался притоком вкладов корпоративного бизнеса. Естественно, не все банки пострадали в равной степени, да и Нацбанк принял все необходимые меры для поддержания достаточной ликвидности в банковской системе.
Однако основной удар, безусловно, пришелся по прибыльности банков. Прежде всего стоит отметить, что многие банки имели короткую валютную позицию, – по сути, результат действий НБУ в последние годы, мотивированных стремлением поддержать курс национальной валюты, – что привело к убыткам в результате девальвации гривны в феврале.
В следующие месяцы, как мне кажется, стоит ожидать увеличения доли проблемной задолженности в банках, как ввиду рецессии, так и вследствие девальвации, которая только увеличивает объемы выплат по кредитам для заемщиков физлиц и юрлиц, имеющих кредит в валюте.
Пока сложно предложить решение, которое бы оказалось наиболее плодотворным для Украины в данный исторический момент. Однако очевидно, что какой-то способ помочь заемщикам, оформившим кредит в иностранной валюте, должен быть найден. Но при этом не менее важно удержаться от дальнейшего нанесения ущерба банковской системе Украины, которая и так продолжает страдать с 2008 года и которая нуждается в решении вопросов с уже существующей проблемной задолженностью. Поэтому по данному вопросу необходимы многосторонние переговоры между правительством, МВФ, другими международными финансовыми институтами и банками, чтобы совместными усилиями прийти к наименее болезненному решению, при котором часть расходов по решению проблемы ляжет на плечи каждой из причастных сторон.
